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铜
行业要闻：
1. 【LME铜库存大幅增长24.51%】上海金属网讯：截止今日下午，LME铜库存较昨日大幅增加55650吨，增幅24.51%。其中，近半数增长来自釜山仓库，增加25850吨，其次为鹿特丹仓库，增加9475吨。
2. 【艾芬豪旗下Kakula矿取得进展】上海金属网讯：艾芬豪矿业（Ivanhoe）周三报道称，刚果民主共和国卡库拉矿(Kakula mine)的工作人员已开始开采和储存平均品位高于8%的铜矿石，地下开发比原计划提前了约4.4公里。截至5月底，Kakula的高品位预生产矿石库存将达105,000吨，铜品位为5.95%。Kakula的初步生产预计将于2021年第三季度完成。
3. 【秘鲁5家矿业公司的11家生产单位即将重启运营】上海金属网讯：据秘鲁国家矿业、石油和能源协会表示，在属于大型采矿业的第一批申请成员中，已经有5家采矿公司的11个单位通过审核，将在接下来的数小时内重启运营，且第一阶段秘鲁矿业将恢复80％产能。目前，总计有39家生产企业向秘鲁卫生部以及能源矿产部提交了他们的卫生应急计划和协议，请求重启运营。SNMPE总裁强调称，秘鲁矿业需要尽快全面恢复运营，以减轻该国在疫情中遭受的经济损失。
基本面变化：基本面变化：1）昨日LME库存大涨超5万吨，总量重回28万吨之上；2）精废价差继续修复，马来西亚限令放松，废铜进口预计将逐渐恢复，精废替代难以长期维持；3）周度TC下降至53美金，但近两月精炼铜产量未受明显影响，矿石扰动的传导性仍需观察。价格运行逻辑：昨日伦铜大幅交仓，夜间带动铜价下挫，但沪铜低开后持续向上修复，收盘时价格逼近万三一带。铜的基本面没有发生明显变化，电解铜现货修复至平水附近，前期大幅去库、精废替代等部分利好已经减弱，矿石供给扰动的传导有效性存疑，基本面缺乏新的助涨动力，铜价进入上行的尾声。但两会临近，市场对财政及货币政策有预期，铜价难有深回调， 60日均线支撑明显，建议单边操作暂时观望，等待两会更明确的信号。
锌
行业要闻：
1. 【Nexa下调锌年度产量指引11%】SMM5月14日讯，考虑到目前的情况，将2020年的锌产量指引调整为在30万吨吨-33.5万吨之间，比先前发布的低11％，且这一指引量需要视秘鲁采矿业的恢复情况再做调整。
2. 【Nexa旗下锌矿山逐步恢复生产】SMM5月14日讯，Nexa发布公告称，自3月15日，秘鲁政府宣布进入国家紧急状态，受此影响除关键和维护活动外，Nexa的采矿业务已于3月18日开始暂停。 5月初，秘鲁政府宣布了逐步恢复经济的法令，在适应新的政府颁布的卫生协议后，允许日产量超过5000吨的采矿单元恢复。因此，Cerro Lindo和El Porvenir矿山的生产将从5月11日开始恢复，逐步恢复期预计将持续到6月底。 Atacocha矿的活动将继续暂停。而Cajamarquilla炼厂继续以减少的产能（50%）运转，并将逐步恢复至以前的生产水平。
3. 【疫情袭击下 一季度铅锌企业业绩普遭霜打】从SMM统计的11家铅锌上市公司整体来看，2020年一季度净利润普遍下降，仅紫金矿业净利增加，其中罗平锌电一季度净利润为-9513万元，同比下降2935.31%。
小结：基本面变化：1）本周国内库存小幅反弹，保税区库存回流，LME库存震荡于10万吨附近；2）进口TC下降至160美金附近，国产矿TC下降至5100元；3）现货维持小幅升水，幅度变化不大，期货延续back结构。价格运行逻辑：昨日沪锌延续下跌，但跌幅逐渐放缓，夜盘触及20日均线后迅速向上反弹。锌基本面未发生明显变化，秘鲁矿山逐渐复产，锌精矿TC虽然持续下移，但国内冶炼产量持稳，年内矿石供给虽有下修，整体仍未扭转过剩格局。两会临近的背景下，市场对政策利好有预期，锌价下方显示支撑，政策刺激下不排除再有反弹可能，短空可止盈离场，等待两会给出更明确信号。
(责任编辑：简儿)
标签：宏源期货
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