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铜
行业要闻：
1. 据报道，两位冶炼厂消息人士称，继中国允许该国公司寻求免除贸易争端关税后，中国进口商正在从美国进口至少两批铜精矿。据悉，中国铜业已经购买了约1万吨铜精矿，到货时间预计为6月中旬，货源可能来自波兰铜业公司KGHM旗下位于美国内华达州的Robinson矿，也可能来自Asarco铜公司位于亚利桑那州的Mission铜矿。而据大冶有色消息人士表示，该公司也从美国购买了1万吨铜矿，目前尚不清楚到货时间。
2. 【智利Codelco一季度铜产量同比增5.7% 利润同比降85.5%】上海金属网讯：一季度，Codelco产量好于预期，总计产铜36.1万吨，同比增加5.7%。报告期间，Codelco利润同比下滑85.5%至5400万美元。尽管铜的生产成本同比下降2%至1.327美元/磅，其生产的钼等副产品的价格也下降了18.1%。但是报告期间，公司一季度铜价同比下跌了10%至2.49美元/磅。
基本面变化：1）国内精炼铜社库下降至20万吨附近，LME库存震荡下行至25.5万吨；2）随着秘鲁等矿产国复工开展，本周铜精矿TC小幅上移至53美金；3）现货升水维持高位，但市场成交相对平淡，期货上涨并未使现货市场升温。价格运行逻辑：商品与权益市场昨日整体大涨，有色盘面飘红，沪铜向上突破前期44500的高点。铜价本轮上行，我们认为是流动性宽松叠加旺季效应共同作用的结果，近期有色金属与贵金属同涨同跌也反应市场在交易通胀的预期。但需要注意的是，价格上行的内生动力来自需求，目前国内去库虽仍在持续，但废铜使用性价比走高挤出精铜消费，二季度前期基建拉动下，电线电缆行业开工火爆，但目前已有订单减弱的反馈，消费的旺季效应正在减弱，而供给侧随着南美复工，周度TC小幅回升，国内冶炼产能持稳，后续炒作空间有限，铜基本面走弱风险较大。此外，外部风险对市场的潜在冲击不可忽视，美国内部骚乱以及中美博弈加剧，对未来市场情绪的冲击需警惕。我们认为沪铜上方120均线处阻力较强，不建议追涨。
锌
行业要闻：
1. 【上海保税区锌锭库存减少4380吨录得第十一周下降】上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存45150吨，较上周减少4380吨，录得第十一周下降，累积下降3.96万吨。
2. 【铅锌产业景气指数持续回落】2020年4月，中国铅锌产业月度景气指数为29.0，较上月下降0.2个点；先行合成指数为63.0，较上月下降1.7个点；一致合成指数为121.1，较上月上升2.6个点（近13个月中国铅锌产业月度景气指数如表1所示）。中国铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数持续回落，已进入“偏冷”区间运行。
基本面变化：1）本周国内社库及保税区库存小幅下降，LME库存下降至10万吨之下；2）本周锌精矿TC持稳，进口TC维持150美金，国产矿TC 5100元；3）smm预估6月精炼锌产量为46万吨，日均产量整体持稳。价格运行逻辑：锌价昨日追随有色盘面小幅上涨，沪锌主力回升至16600之上。锌基本面短期未见突出矛盾，上周国内锌锭小幅去库，进口流入带动保税区库存再度降低，海外显性库存震荡于10万吨附近。锌精矿TC近期持稳，随着秘鲁等矿产国逐渐复工复产，预计TC难有继续回落，国内二季度冶炼产量维持稳定，前期关于供给短缺的炒作声音减弱，南美地区矿端扰动并未有效传导至国内。短期市场交易通胀逻辑，工业品价格齐涨，锌价预计维持强势，但上方120均线处有强阻力，我们对锌价维持区间震荡的判断，16000-16800间高抛低吸为主。
(责任编辑：简儿)
标签：宏源期货
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