宏源期货：有色节前减平仓，注意防控风险

2020-06-24 09:12:19
来源：宏源期货

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【若疫情持续到年底，印尼37亿美元冶炼厂项目投资推迟到来年】印尼官员表示，若疫情持续到年底，印尼37亿美元冶炼厂项目投资推迟到来年。冶炼厂项目包括18个镍冶炼厂，2个铜项目，7个铝土矿冶炼项目以及其他项目。印尼表示，受疫情影响，这些项目预计将在2023年前后完工。

　　2. 【Grasberg铜矿到2022年完全转为地下开采】全球第二大铜矿Grasberg的运营商--印尼自由港公司（Freeport Indonesia）的首席执行官Tony Wenas周日表示，到2022年有望转为完全地下开采。 Tony Wenas表示：“到2021年，我们75%左右的运营将转为地下开采，到2022年将达到100%。”

　　3. 【新项目投产，铜陵有色将建成全国最大单体矿铜冶炼工厂】铜陵有色金冠铜业分公司“奥炉改造工程”二期电解项目生产的首批电解铜产品顺利下线。这项设计能力为年产14万吨阴极铜的工程，投产当年将为企业带来6万吨的铜量。达标达产后，金冠铜业分公司阴极铜年产量将达到64万吨，成为全国最大单体矿铜冶炼体。

　　基本面变化：1）国内精炼铜库存去化略超预期，海外库存延续震荡上行的趋势；2）铜精矿TC弱稳于51美金附近，智利的矿山疫情仍处于概念炒作阶段，现有矿山实际运营暂未受到显著影响；3）上海地区现货升水回落，广东地区由于交通受阻，现货升水大涨。价格运行逻辑：沪铜昨日延续高位震荡，主力仍未有效突破48000，下方收下影线，上行形态尚未打破。铜基本面变化不大，需求边际走弱的预期和海外供给扰动的风险并存，短期对价格难有方向性指引，而宏观面也处于多空交织状态，铜价节前预计延续高位震荡，考虑到目前铜价弹性较大，节中外盘可能存在扰动，建议轻仓过节，注意防控风险。

　　锌

　　行业要闻：

　　1. 【商务部消息称：菲律宾对进口涂层板进行保障措施立案调查】2020年6月22日，WTO保障措施委员会发布菲律宾代表团于6月19日向其提交的保障措施通报。2020年6月17日，应菲律宾企业Puyat Steel Corporation和Sonic Steel Industries Inc.代表国内钢产业提交的申请，菲律宾对进口镀锌涂层板和镀铝锌涂层板进行保障措施立案调查。产品主要涉及镀锌涂层板和镀铝锌涂层板（东盟协调关税税号为 7210.70.11、7210.70.19、7210.70.90、7210.70.91和7210.70.99），也包括涂镀其它材料的钢板和涂镀钢带。

　　2. 【ILZSG：4月全球锌市供应过剩量收缩至10,800吨】国际铅锌研究小组(ILZSG)周一公布的数据显示，4月全球锌市供应过剩10,800吨，3月修正后为供应过剩29,700吨，初值为供应过剩47,300吨。今年1-4月累计供应过剩量为241,000吨，上年同期为短缺81,000吨。

　　基本面变化：1）国内社库及保税区库存延续震荡，海外库存维持在12万吨附近；2）锌精矿TC维持不变，秘鲁供给处于恢复阶段，行业中有上调TC的传言；3）国内三地现货升水具有下调，据了解节前采购也较平淡。价格运行逻辑：锌价短线开启回调，昨日沪锌自万七一带下行至16700附近，伦锌大跌至2000美金一带。短期下游节前采购备货不及预期利空价格，但短期矿端发运尚未完全恢复、精炼锌产量持平、以及欧洲需求的恢复预期下，价格也难有深度回调，节前预计弱震荡为主，考虑到节中外盘的不确定性，建议适当减仓防控风险。