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电解铝库存虽然下降趋势放缓，但拐点迟迟未出现。
1.市场表现
本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力2008合约收于14055元，周上涨450元。
沪铝在市场“畏高”情绪中一路上涨，铝库存快速下降来到低位，软逼仓持续进行，这是导致铝价上涨的主要原因。
2.影响因素及分析
周四，国内氧化铝市场平均价为2300元/吨。氧化铝市场处于紧平衡的状态，库存较低，但因为氧化铝生产利润偏低，企业不愿意提高开工率。随着电解铝开工率的不断提高，氧化铝价格或有一定的反弹空间，但幅度有限，预计反弹目标价位为2500元/吨。
与之相对的，电解铝的生产利润特别高。目前，以盘面价格计算，电解铝的冶炼利润为2100元/吨，这将刺激电解铝产能投产。据百川资讯统计，5、6两个月份，国内电解铝冶炼产能共增加33.7万吨，今年年内大约还有131.1万吨电解铝产能计划复产。
周四电解铝社会库存合计65.5万吨，较上周四减少1.5万吨，库存持续下降，目前已来到低位。虽然库存的下降趋势明显放缓，但库存的拐点尚未出现。若库存处于低位，那么软逼仓大概率还会进行，投资者应密切关注电解铝社会库存变化。
国内铝消费需求较好，铝型材厂的高开工率至少可以维持至7月底，铝板带箔企业的开工率有所回落。目前下游终端需求表现明显改善，汽车、冰箱、彩电产量同比增速由负转正。因海外疫情未得到控制，出口订单需求明显下滑，并且预计弱出口大概率还会持续。
3.结论及策略
目前沪铝的走势依旧是比较强劲的。虽然因为高利润，后续有相当一部分产能将会投产，但目前电解铝库存仍在下降，只是下降趋势有所放缓，投产产能似乎未带来压力。从库存上推测，软逼仓可能还会进行。
鉴于目前乐观的市场环境，以及后续的投产压力，预计铝价将呈现高位震荡的走势。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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