宏源期货：有色进入回调整理期，关注宏观面情绪扰动

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【内华达州铜业公司宣布融资7100万美元以应对``财务困难''】内华达州铜矿公司的目标是在本季度重启Pumpkin Hollow，今年早些时候该矿的产量增加受到政府限制以控制covid-19爆发的限制。该公司坚称，仍将原定于8月在地下矿山重新启动工厂，但要根据covid-19大流行的影响和其他因素进行修改。目标是在第四季度达到满负荷生产。

　　2. 【刚果（金）要求矿企解除对工人限制】刚果民主共和国已给铜和钴采矿公司一个月的时间，停止将工人限制在工作场所。劳工部长表示所有将工人限制在作业现场的矿业公司都需要在一个月内恢复正常运营。

　　3. 【云南省发布2020年有色金属商业收储资金管理办法】（一）收储品种和数量上限：阴极铜（GB/T 467）11万吨、重熔用铝锭（GB/T 1196）34万吨、铅锭（GB/T 469）7万吨、锌锭（GB/T 470）24万吨、锡锭（GB/T 728）4万吨、区熔锗锭（GB/T 11071)20吨、钢锭（YS/T 257）50吨、钛及钛合金铸锭（GB/T 26060）1500吨。根据市场情况，及时调整收储计划并实施分配。（二）收储期限：收储期限为一年，自本办法印发日期计算。承储企业的基本条件，省工业和信息化厅（召集单位）组织企业自愿申报承储。

　　基本面变化：1）精炼铜社库连续两周上涨至20万吨，LME库存再度小幅下跌至16.6万吨；2）铜精矿周度TC小幅下调至50美金，安托法加斯塔旗下两座矿山决定罢工，2019年总产量约31万吨，关注政府本周能否有效调解以及是否会连锁出现其他罢工现象。价格运行逻辑：有色昨日整体开启回调，沪铜领跌，主力合约回落至51000附近。云南省商业收储实施细则昨日公布，由于目前精铜库存与铜价使得收储缺乏吸引力，市场对此反应甚微。沪铜涨至近五年的顶部区间后，利多发酵比较充分，国内连续两周累库，现货升水走低，6月精炼铜进口大增，利空因素在逐渐累积，市场热度褪去后价格回调。但短期价格预计难有深跌，智利矿山罢工能否被有效调解存疑，后续出现其他罢工的风险也对价格起到支撑作用，短期关注10日均线处支撑，日内关注宏观数据发布，权益市场情绪对有色干扰仍然明显。

　　锌

　　行业要闻：

　　1. 【上期所：关于开展铝、锌期权仿真交易的通知】上海期货交易所决定自2020年7月20日（周一）至2020年7月31日（周五）开展铝、锌期权仿真交易，有关事项参见《铝、锌期权仿真交易指南》。

　　2. 【驰宏锌锗实现时间任务“双过半”】截至6月30日，云南驰宏锌锗股份有限公司铅精矿含铅金属量、锌精矿含锌金属量、电铅、电锌、锗产品含锗、银等产品产量均超计划完成，顺利实现时间任务“双过半”。铅锌锗产品产量分别超计划进度8.89%、3.59%和46.88%。

　　基本面变化：1）国内社库小幅回落至21万吨附近，LME库存维持在12万吨附近；2）锌精矿TC维持不变，进口矿TC为160美金，国产矿TC为5150元，南美地区锌矿生产整体仍处恢复阶段；3）国内现货升水小幅走高，上海广东升水处于百元之下，天津回升至180元附近。价格运行逻辑：有色昨夜开启回调，沪锌价格最低触及17500一线。锌基本面短期矛盾并不突出，海外矿山供应处于逐渐恢复的阶段，矿端供给炒作空间不大，锌精矿周度TC向上预计仍有空间。而锌锭库存低位震荡，消费走淡的预期暂未兑现，给予锌价一定支撑。短期锌价受权益市场情绪扰动较大，价格或处于回调整理期，多单止盈后暂观望。

(责任编辑：简儿)

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