申银万国：7月24日铝早评

　　宏观消息：年内余下时间，央行料在坚持货币政策“总量适度”的同时，着力引导信贷“均衡投放”，确保企业复工复产。今年有望实现全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模增量超过30万亿元。

　　行业信息：今年上半年，我国规上有色金属工业增加值由一季度同比下降4.1%到同比增长0.7%，恢复正增长；有色金属产量为2928.2万吨，同比增长2.9%；六种精矿金属量268.7万吨，同比由一季度下降7.1%转为增长2.5%；有色金属工业(包括独立黄金企业) 完成固定资产总投资同比下降8.5%，降幅比一季度收窄2.9个百分点。

　　评论及策略：铝：夜盘铝价上涨。近期国内铝锭社会库存继续下降，短期可能仍有回落，目前期货呈现明显的back结构，市场对中长期需求的改善仍然谨慎。我们认为随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，铝价上行的空间在收窄，但供应短期增量有限叠加消费回暖使得价格维持强势。操作上建议暂时离场观望。

(责任编辑：盈盈)

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