金瑞期货：7月29日铝早评

　　中长期矛盾：疫情后期，中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速。

　　短期矛盾：海外疫情后期需求复苏以及国内去库可持续性。

　　我们的观点：周一公布铝锭库存数据为69.9万吨，较上周四下降0.3万吨。上周加工企业开工率开始回落，型材板块因夏季高温来临而有所下滑，板带及线缆新增订单也处于淡季状态，随着时间即将步入8月，内需将进一步走弱。出口方面，海外正处于经济复苏阶段，但内外比值高企的情况下，外需改善所带动的出口增量仍有限，出口预计维持低位。供应端，以云南地区为主的新投产能不断释放，按照投产计划，进入下半年产能增量将明显提升，供应增长趋势不变。成本端，前两周氧化铝价格的快速反弹使得生产利润得到修复，部分停产产能开始复产，带动供应紧缺格局改善，抑制价格上行空间。目前淡季累库不畅，库存在低位徘徊，铝价将维持高位。

　　投资策略：单边观望。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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