信达期货：累库风险叠加需求淡季 铜价破位调整

　　上周沪铜主力截止周五日盘收盘一直是一副小幅调整的震荡之势，到周五夜盘盘面突然向下跳空铜价破位调整，大跌1710元，收报3.32%，至49720元。外盘方面，LME3月铜价收跌242美元，报6235.9美元/吨。基本面分析，宏观上, 6月份，全国社会消费品零售总额3.35万亿元，同比下降1.8%，连续4个月降幅收窄，累计收窄18.7个百分点，国内消费端总体向好；国际方面，美国方面宣布制裁微信和tiktok在美业务，中美关系这根弦再度拉紧。供给侧，智利国家铜业公司近期宣布重启其因疫情关闭的新建项目，但全球铜矿供给偏紧态势短期暂难破局。需求侧，国内多个城市收紧房地产调控政策，从人才购房限售、加码限购限贷等方面，保障住房刚需，抑制投资投机需求，叠加现已进入铜消费淡季，需求上行动能不足。库存方面，上期所库存上周增加11942吨，保税区库存增加1万吨，LME铜库存继续减少10175吨，全球库存仍不到60万吨，处于历史低水平，但国内近一个月库存上涨较多，内外库存有分化趋势。总的来看，供给端TC费低位，叠加低硫酸价格，抑制冶炼企业开工生产进而从底部较强支撑铜价，需求端国内已进入铜消费淡季，叠加进一步升级的房地产调控，后续弱需求局面可能成为主导。风险点关注中美关系最近动向。短期可待铜价企稳后择时逢低多。

(责任编辑：盈盈)

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