中信期货：社融不及预期，沪铝考验14200支撑

　　信息分析：（1）LME铝最新库存为1617175吨，较上一交易日减少4225吨；上期所铝仓单120567吨，较上一交易日增加1981吨。（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于14450-14490元/吨之间，现货升70-升110元/吨。（3）8月11日，中国汽车工业协会发布报告称，中国7月份汽车销量为211.2万辆，同比增长16.4%；乘用车销量为166.5万辆，同比增长8.5％；新能源汽车销量为9.8万辆，同比增长19.3%。（4）中国7月社会融资规模增量为1.69万亿元，预估为1.85万亿元，前值为3.43万亿元。

　　逻辑：昨日工业品表现偏弱，盘后公布社融规模低于预期，对沪铝构成压力。电解铝行业利润再度走阔，但7、8月份受制于前期新投产能有限，产出增量不多。需求方面，型材开工率相对稳定，电缆相关铝材开工率下降，淡季因素开始显现，库存拐点确定，沪铝短期调整，关注14200支撑。中线角度看，5、6月份投产产能累计42.5万吨，导致7、8产量难以应对下旺季的需求，总体思路偏多。

　　操作建议：滚动做多，跨市正套持有；

　　风险因素：疫情恶化；下游订单断层

(责任编辑：简儿)

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