南华期货：铝震荡运行

　　上周铝高位回落，多头资金离场明显。宏观上，7月M2及社会融数据均不及预期，但中美贸易关系有所缓和，短期改善宏观情绪。从基本面来看，供应上，在冶炼利润刺激下，云南、四川、山西等地新投产能将逐渐释放，进口铝锭的持续涌入，在一定程度上增加国内供应压力。8月传统淡季下，需求疲软，多数企业开工难以出现明显抬升。整体来看，短期铝价存调整需求，但是在低库存的背景下，铝价回调空间也比较有限。策略上，短期建议观望。

(责任编辑：简儿)

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