中信期货：空头回补，沪铝止跌企稳

　　信息分析：（1）LME铝最新库存为1600525吨，较上一交易日减少5875吨；上期所铝仓单124950吨，较上一交易日增加498吨。（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于14600-14640元/吨之间，现货升40-升80元/吨。（3）8月13日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区10.8万吨，无锡地区23.0吨，杭州地区9.9万吨，巩义地区3.5万吨，南海地区20.0万吨，天津5.7万吨，临沂0.5万吨，重庆0.3万吨，消费地铝锭库存合计73.7万吨，较前一周四增1.2万吨至73.7万吨，无锡地区累库明显。（4）中汽协：2020年8月上旬，11家重点企业汽车产销分别完成47.3万辆和38.4万辆，与7月上旬相比分别下降24%和15.2%，产量同比增长11.2%，销量同比下降17.9%。

　　逻辑：昨日有色板块走势分化，周四公布半周库存未见继续增长，空头回补，沪铝反弹。电解铝行业利润维持高位，但7、8月份受制于前期新投产能有限，产出增量不多。需求方面，型材开工率相对稳定，电缆相关铝材开工率下降，8月处于淡季，短期沪铝震荡为主。中线角度看，5、6月份投产产能累计42.5万吨，导致7、8产量难以应对下旺季的需求，总体思路偏多。

　　操作建议：滚动做多，跨市正套持有；

　　风险因素：疫情恶化；下游订单断层

(责任编辑：简儿)

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