兴业期货：沪铝震荡运行，新单观望为主

　　策略建议：8月份PMI仍处于扩张区间，显示经济稳步恢复，对有色金属影响偏利多。由于冶炼厂利润处于高位，电解铝新增项目部分达产，如营口鑫泰与内蒙古创源二期项目都在陆续推进，预计达产的产能在四季度都将陆续转化为产量。根据SMM数据，四季度电解铝运行产能将抬升至3697万吨左右，对供给端的冲击正在一步步实现。消费方面，8月份以来电解铝消费边际走弱，线缆订单出现明显下滑。电解铝库存也因为消费走弱而产生累积，不过从累库幅度来看，数量级并不高。后续随着金九银十消费旺季的来临，消费会受到一定提振，累库趋势也将不可持续，低库存仍是铝价最强的支撑。预计近期铝价震荡运行为主，投资者新单暂时观望。

(责任编辑：简儿)

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