南华期货：铝震荡运行

　　宏观上，8月中国PPI同比下降2.0%，环比上涨0.3%，表明国内经济持续复苏，需求也有所改善，此外，美元回落，对金属价格压制缓解。供应上，铝企投复产能稳步释放，云南宏泰本周开始通电测试，且行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，供应端压力或将不断上涨。需求上，目前消费端仍旧延续前期弱势，然而铝锭市场库存尚未出现拐点，旺季复苏节奏较预期缓慢。关注下游开工率的改善情况。整体来看，短期旺季恢复节奏缓慢，但是低库存下铝价下方空间有限，且10月底之前供应增量难以应对旺季需求增量。策略上，建议多单谨慎持有。

(责任编辑：简儿)

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