光大期货第38周铝周报：年内铝价向上空间是有限

　　1、本周沪铝震荡走高。从股市与有色的联动看，股市与有色相关性依然较强；另外，美元指数涨跌对有色也起到一定作用。

　　2、铝基本面持续改善。季节性淡季过后，需求在逐渐恢复，金九银十逐渐落地，我们看到了部分下游行业加工费有所上行。但市场表现仍然偏弱，说明投资者对铝预期并不看好，即冶炼利润推动下电解铝新建产能投产和检修产能复产预期加速，供应预期居高不下，需求预期也不甚明朗。从社会库存上看，累库预期逐渐形成，未看到下游重新补库的现象，不过随着十一的临近，社库的增减会存在一定变数，投资者需要多加关注这个指标。

　　3、当前投资者对铝上看法实际比较一致，即供求及预期是存在一定矛盾的，但矛盾激化的时间点多空是存在争议性的。笔者认为，基本面预期偏弱下投资者更关注关联品种的走势，因此股市与铜的走势可能成为重要参考，实际上今年铜铝的走势相关性是很高的。从当前股市与铜的市场氛围来看，难见到一致性做空预期，但笔者也同样认为年内铝价向上空间是有限的，投资者可等待反弹做空。

(责任编辑：简儿)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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标签：光大期货 铝周报

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