中信期货：海外疫苗利好刺激，沪铝继续上行

　　信息分析：（1）LME最新铝库存1431575吨，较上一交易日减少6100吨；上期所铝仓单98291吨，较上一交易日增加2149吨。

　　（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于15140-15180元/吨之间，升水40-升水80元/吨。

　　（3）SMM数据显示，10月（31天）中国电解铝产量324.9万吨，同比增长8.5%。截至10月末，全国电解铝运行产能规模续增至3867万吨/年，建成规模4418万吨/年，全国电解铝企业开工率87.5%。

　　（4）11月9日，去库延续，SMM统计国内电解铝社会库存63.5万吨，较前一周四下降1.9万吨。

　　逻辑：受海外辉瑞的新冠疫苗能阻止90%的新冠感染消息刺激，有色商品集体上扬。中长线上，高供应增速的确定性不变，四季度环比三季度供应增量30万吨，但是，进口盈利窗口未呈现稳定的打开状态抑制了海外铝锭的流入补充。消费上，11月国内消费环比略微走弱，但没有明显断崖，低库存再遭遇去库，支撑高现货升水、期限强back结构，使得做空成本较高，短期价格呈现偏强状态。

　　操作建议：短线交易；风险因素：下游消费持续好转；库存持续走低

(责任编辑：简儿)

标签：中信期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！