中信期货：工业品强势回归，沪铝跟随上涨

　　信息分析：

　　（1）LME最新铝库存1371300吨，较上一交易日减少5925吨；上期所铝仓单76046吨，较上一交易日减少2597吨。

　　（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于16710-16750元/吨之间，涨80元/吨，升水240-升水280元/吨。

　　（3）12月17日，SMM统计国内电解铝社会库存58.9万吨，较前一周四下降0.7万吨，南海地区降库1.1万吨，无锡地区增加0.5万吨，据悉因巩义地区环保限产仍在执行，当地铝锭部分流入华东。

　　（4）近期湖南、江西电力供应偏紧，浙江也出现限制用电情况。国家发改委17日回应称，工业生产高速增长和低温寒流叠加导致电力需求超预期高速增长，发改委已会同相关部门企业，采取措施切实保障电力需求，确保电力供应总体平稳。

　　逻辑：昨日美元破位下行，叠加欧洲制造业数据优异，工业品价格强势回归。由于消费增速处于高位至供需存在缺口，进口铝锭流入成为调节供应的关键变量，预计12月中下旬进口货物陆续到港。短期国内仍在去库及商品领涨品种反扑，对回调中的沪铝构成支撑。后期随着货物流入和下游消费转弱，沪铝面临回调压力。中线角度看，远期新增投产落地低于预期，而今年的消费高基数保障远期消费总量，极大的缓解远期供应压力，中期铝价转为震荡看待。

　　操作建议：短线交易风险因素：下游消费持续好转；国内冬季爆发疫情

(责任编辑：简儿)

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