南华期货：如期累库，铝价回落

　　上周受到英国新冠病毒变异消息的影响，市场恐慌情绪飙升，资本市场受挫，铝价发生较大下跌。对于后市，我们认为还是继续盯住库存这个核心要素。虽然下游需求依旧保持平稳态势，但是由于铝厂高利润导致今年电解铝运行产能较2019年增加350万吨，加上铝锭进口窗口持续打开，随着时间推进，根据对供需节奏变化的推测，我们判断短期铝锭库存拐点将现，建议短期转为偏空对待。策略上，对于产业客户，卖保头寸暂持，对于投机客户则建议多单回避。

(责任编辑：简儿)

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