光大期货第2周铝周报：铝价有望进一步回调 建议逢高布空

　　1、本周沪铝震荡走弱，总持仓量较前两周有所上升，说明随着价格下跌，套保的力量在增强。本周受国内外股市以及铜突破影响，对有色情绪一度起到积极作用，但从结果来看有“心”无力。

　　2、这或许受基本面的影响。需求方面，从下游开工率、加工费以及现货升贴水表现来看，真实需求确实出现环比减少的情况。供应方面，12月份铝产量创出历史新高，加上进口盈利下原铝仍存在大量进口的预期，因此供应预期高居不下。这就意味着边际上存在供增需减的情况，即基本面较前期开始出现拐点，社会库存实际上提前累库的压力比较大。另外，春节后又是累库周期，因此对于沪铝来说此时主动拉升意愿下降。

　　3、从去年节奏来看，近远月BACK结构较大的情况一直延续至1月份，也就是当前时间段，投资者可关注近远月升贴水结构的变化，实际上近段时间铝现货升水已出现下降。

　　4、综合来看，铝价有望进一步回调，建议逢高布空。风险点：铝相关股票持续走强。

(责任编辑：简儿)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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