国泰君安期货：3月5日铝早评

　　昨日内外铝市均承压下跌，主要系镍遭抛售以及由此带来的恐慌市场情绪，沪铝收跌1.40%，而伦铝则受美元走强影响大跌3.18%。国内基本面仍有支撑，昨日累库量仅2.3吨，节后整体累库较为缓慢。此外，上周铝加工龙头企业开工大幅增长19.0个百分点至60.1%，“就地过年”政策使得下游加工企业复工速度相对较快，短期消费边际走强。而供给端，一季度国内新投产能释放缓慢，且近期蒙东减产事件逐渐发酵，不排除内蒙新投产能被推迟或被暂停的可能。因此，目前基本面边际上需求强而供给弱，铝价的底层支撑逻辑尚存。后续来看，昨日现货贴水转升水，我们认为进入3月后累库放缓并有可能转为去库，峰值接近125万吨，铝价重心有望持稳上行，需警惕价格涨势过快对下游加工材利润的侵蚀以及多头资金平仓离场的风险，短期回调或延续。

(责任编辑：简儿)

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