国投安信期货：5月12日有色金属早评

　　周二铜价高位回落，在5日线附近得到支撑并收回近半损失，市场成交进一步放大至近期最高，多空分歧进一步加大。美国进一步加大刺激力度的预期在非农数据后有所加强，仍给多头以较好气氛。供应方面，紫金卡莫阿铜矿一期预计于5月下旬或6月初实现首批铜精矿生产，较原计划显著提前，目前地面矿堆含金属量14万吨。另秘鲁MINA Justa铜项目接近完工 第一车铜精矿已发往港口，该矿年产10.2万吨精矿含铜。2021年是近年来全球铜矿投扩产规模较大的一年，结合近期国内冶厂的联合动作，铜精矿加工费的博弈值得关注。技术上看，铜价短期有调整需求，关注5日线支撑有效性。

　　隔夜沪铝高位震荡，沪铝回调市场采购增加，现货贴水收窄。周初铝锭铝棒分别去库1万吨，旺季消费表现尚可，但供应端投复产在增加，原铝进口窗口有重启迹象。有色近期快速拉涨后有回调需求，但在宏观氛围和资金主导下沪铝强势尚难言转折，观望。

　　隔夜内外锌价反弹，LME0-3月贴水收敛，伦锌再测3000美元。沪锌夜盘在2.25万偏下，昨日现锌下调510元，对2105微幅升水60元/吨。市场谨慎观察5月中旬钢材高价背景下镀锌终端订单的承接能力。从锌市独立基本面看，伦锌3000美元、沪锌2.3万存在压力，沪锌远月空头持有。

　　沪铅隔夜跌至1.56万，昨日原生铅价下调到15475元/吨，对交割月贴水125元/吨；原再生铅价差略微缩窄到450元/吨。上游供应生产环境更加有利，而国内同期蓄电池消费依然平淡，逢高持空。

　　夜盘沪镍窄幅震荡。镍市远期供应过剩的格局已定，印尼镍铁产能持续释放，湿法中间品产量也将在下半年陆续产出，但近期供需错配的矛盾仍存，特别是交割品库存较低的矛盾使得镍价有较强的投机空间，另外不锈钢维持高产量对镍价亦有上拉的驱动。

(责任编辑：简儿)

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