光大期货：5月17日铝早评

　　1.本周沪铝继节后万九上方高开之后再登两万线新高，随后多头资金获利离场引大盘暂时回落至两万下方窄幅震荡，14日沪铝收至19315元/吨，跌幅2.72%

　　2.本周现货市场因五一节后铝市供需启动较为平缓，前两日铝价升至两万高空之上，持货商惜货挺价，多数补贴水大幅减弱，下游畏高成交再度减少。后期铝价部分回调，同时因之前价格传导不畅的效应也逐渐淡化，本周下游加工费逐渐跟涨后引发下游逢机采购意愿，成交积极回暖。

　　3.供给方面，当前电解铝企业增复产进展良好：4月份百矿德保三段、田林二段继续投产放量，5月持续贡献增量，同时甘肃中瑞于月初复产、陕县恒康计划于5月下旬实现部分复产，5月国内电解铝产量再度回升；进口方面，受东南亚疫情恶化影响，未来多个港口封锁或对铝相关产品的贸易及运输到港时间产生延时效应。

　　4.需求方面，5月对铝市来说仍处于消费的旺季，当前电解铝社会库存水位维持在110.2万吨，本周去库1.3万吨，铝锭去库速度继上周减速后再度放缓。今年铝板带箔与铝型材消费持续增长，下游开工率涨至近乎饱和位。终端需求方面，除新能源汽车因面临部分“缺芯”问题订单有所下滑，今年房地产、电网与家电设备等边际需求显著增长。

　　5.此外关于中澳关系发展逐渐成为市场焦点话题，国家发改委称将无限期暂停与澳战略经济对话，澳洲作为铝土矿石与氧化铝主要的海外供应源，市场认为此举未来或将使国内大幅缩减进口规模，但目前看来影响仅存于政治上战略目的，对贸易领域影响甚微，当前原材料端价格并无太大波动。尽管本周铝价受多头资金离场结果出现部分回调，但当前电解铝供需基本面持续偏强运行，看好后续价格重心回归并随着旺季消费边际减弱后势头逐渐放缓。

(责任编辑：盈盈)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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