上海中期期货：铝暂时观望

　　夜盘沪铝主力合约反弹，美元指数低位盘整，伦铝现运行于2485美元/吨。拜登公布6万亿美元财政预算，包括升级美国的基础设施以及扩大社会保障网络体系。云南枯水期要求电解铝负荷下降40%，时间至少持续至月底。产业上，05月24日，国内电解铝社会库存96.3万吨，较前值下降2.2万吨。截至4月初，全国电解铝年化运行产能3944万吨，有效建成规模4359万吨/年，电解铝企业开工率90.5%。原料上，从成本来看，氧化铝成本支撑抵消北方复产消息，价格依旧不温不火，电解铝利润超过4000元/吨，预计4月电解铝供给增量有限，内蒙古集中减产和检修影响显现，新增进口规模受制于船期等影响，整体供给规模预期不大。需求端，终端汽车消费由于芯片供应问题加剧，限制了汽车板块需求，传统铸造合金产业链利润也遭大幅压缩，国内电解铝维持小幅去库态势，但去库速率或将低于往年同期水平。整体上，碳中和影响供应预期持续，消费预期较好，去库周期中。建议暂时观望，关注中线逢低布局多单机会，期权暂时观望。

(责任编辑：简儿)

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