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策略概述:
本周沪铝触底反弹，市场情绪逐步回稳，而基本面状况表现强劲，特别是云南省限电扩大，供给持续受限，去库则持续加快，现货升水表现强劲，支撑铝价快速回升，接近19000关口。现货升水方面，由于铝价大幅下行，导致升水不断走强，同时现货成交表现较好，成交偏升水。
展望下周，随着国内决策层对于大宗商品价格飙升的关注，保供稳价和打击炒作措施接连出台，来自监管层的压力不断增加，后期商品价格快速上涨仍然有遭遇政策压制。下周，国内公布PMI数据，4月数据已显示经济呈超季节性回落，回吐了大部分动能，从5月开工来看下行空间不大。
基本面层面，一是新增产能严重受阻，此前内蒙古双控，近期又是云南限产，原本计划6月投产产能再度推后，而云南是国内仅有的投产集中省份，随着指标消化殆尽，碳达峰碳中和政策持续升温，产能见顶对电解铝价格起到持续支持；二是产能大幅度下降，云南减产规模扩大，产能降至3950附近，且年内大有定格在此附近，这意味着产量供给较此前预期少增30万吨以上，进口铝锭、废铝回收再利用成为供应主要补充来源，随着库存持续下降，低库存导致升水走强或是铝市下一阶段常态，甚至再度出现多头挤仓效应，对铝价支撑效应更为强劲。
策略建议：东南亚疫情升温，全球经济仍处于复苏阶段，货币政策仍处于宽松阶段；国内监管层压力不断增加，市场情绪扰动加大，但基本面强劲，低库存、供给在下降，铝价支撑强劲，建议逢低做多，接近前高观望为主。
(责任编辑：简儿)
标签：鲁证期货
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