华安期货：后市铜价下跌的概率较大

　　【市场分析】：宏观面，目前美联储没有明显的政策调整倾向，但投资者认为随着时间的推移，将不断靠近流动性拐点。后疫情供需错配缺口短期内可能已达到高点，预计海外需求不具可持续性。考虑到下半年国内铜市累库压力较大，预计本次抛铜量不会很大，以领会官方打压盘面投机的精神为主。产业端，南美疫情、罢工等事件对矿端的扰动逐渐恢复，部分冶炼检修企业恢复生产，TC有可能持续上涨。在下游铜材消费淡季的背景下，短期内消费端可能表现较差。整体看，前期支撑铜价上涨的逻辑已出现边际变化，后市铜价下跌的概率较大。

　　【投资策略】：目前货币政策边际变化对市场干扰大，建议投资者用套利来规避宏观预期的变化，可以在有色板块内做铜空头配置，再选择基本面较强的金属做多头配置。

(责任编辑：简儿)

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