国泰君安期货：周五夜盘上涨，关注今日库存

　　综合来看，铝市基本面两端受压，市场更为关注短期内社库的变化，同时亦对消息面有所反应，包括限电、疫情、运输等。短期来看，上周四社库出现八月首次累库，主要系前期发运延误的西北地区铝锭运至华南地区，叠加南方电网地区限电影响持续，同时亦处消费淡季，佛山当地铝锭社库累库幅度较大，提供了主要的累库增量。而河南地区的社库变化不大，主要系河南运输仍保煤炭，铝锭到货量减少，叠加河南当地再次限电，使得铝锭出库量亦偏少。综合来看，SMM统计的西北地区运输数量较上周有所恢复，我们认为西北地区运输量或持续，考虑到目前限电叠加消费淡季对铝消费影响仍存，本周铝锭仍有累库的可能，铝价走势或承压。我们认为目前铝价上涨并且接近5月上旬的高位，此位置或有较大压力，建议警惕价格回调风险。不过目前来看铝价回调压力有但不大，主要考虑到周末消息传出澳大利亚最大铝冶炼厂面临减产风险以及国内社库处于同期中低位，预计短期内价格仍维持震荡格局。

(责任编辑：简儿)

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