中信期货：西北限电预期仍在抬升，铝价维持偏强格局

　　信息分析：（1）LME最新铝库存129.5125万吨，较上一交易日下降5125吨；上期所铝仓单8.0652万吨，较上一交易日下降2788吨。

　　（2）昨日，SMM上海铝锭现货报价20390-20430元/吨，较上一交易日涨50元/吨，现货升30-升70。

　　逻辑：云南和广西延续30%限产状态，全年供应下调或低于3910万吨，同时，青海电解铝企业收到通知要求做好有序用电准备，宁夏也对能耗高地区约谈整改，关注西北地区的限电政策。这意味着（抛储+进口）数量需要做对应的增加，否则供应的缺口会扩大；而第三批抛储政策仍在等待落地中。消费方面，8月末进入筑底状态，9-11月旺季库存会去到70万吨低位，对价格推动正面。本周重点关注全球央行会议，宏观层面可能再度主导有色板块，但在强基本面支撑下，铝价有望表现继续强于板块。建议多单持有或逢回调加仓即可。

　　操作建议：多单持有或逢回调加仓

　　风险因素：铝价过快上涨引发抛储量变动；货币政策转向；出口政策变动

(责任编辑：简儿)

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