中信期货：铝锭库存增加，铝市场多头避险情绪暂时回升

　　信息分析：1.LME最新铝库存130.695万吨，较上一交易日大幅提高1.445万吨；上期所铝仓单8.0149万吨，较上一交易日下降100吨。

　　2.昨日，SMM上海铝锭现货报价20520-20560元/吨，较上一交易日跌60元/吨，现货贴20-升20。

　　3.据Mysteel数据，8月26日中国主要地区电解铝库存为75.8万吨，较23日增加1.4万吨。本周铝锭库存增加，主要为，前期运输滞留的库存到库，以及价格迅速上涨后，下游补库后推。

　　逻辑：云南和广西延续30%限产状态，全年供应下调或低于3910万吨，同时，青海电解铝企业收到通知要求做好有序用电准备，宁夏也对能耗高地区约谈整改，关注西北地区的限电政策。这意味着（抛储+进口）数量需要做对应的增加，否则供应的缺口会扩大；而第三批抛储政策仍在等待落地中。消费方面，8月末进入筑底状态，9-11月旺季库存会去到70万吨以下的低位，对价格推动正面。本周重点关注全球央行会议，宏观层面可能再度主导有色板块，叠加铝锭库存回升，多头避险情绪增加，铝价暂时调整，但不改铝价整体偏强格局。

　　操作建议：多单持有或逢回调加仓

　　风险因素：铝价过快上涨引发抛储量变动；货币政策转向；出口政策变动

(责任编辑：简儿)

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