南华期货：多地限电，产业链上下均受影响

　　沪铝上周先扬后抑，主力开于22400元/吨，周五收于23100元/吨，周涨幅2.28%；伦铝收报2929美元/吨，周涨幅1.91%。宏观方面，美联储缩债预期移至11月，不过加息预期提前，对大宗商品影响偏中性。基本面看，供给受限预期仍在延续。近期全国上下开始限电，电解铝上下游均受到影响。目前，因双控及限电问题电解铝减产年化产能达180万吨，另有80万吨产能存在减产可能。需求端，广东、江苏两地加强限电政策，下游加工企业开工率受挫，其中铝型材板块下滑严重。此外，因地产政策趋严叠加汽车缺“芯”问题难解，终端需求疲软，金九预期落空，银十能否出现也被打上问号。库存方面，国内社库再度累库，国内铝价或一定程度受到拖累；而LME库存则大幅降低，处于逾6个月来最低水平。综合来看，随着双控政策趋严，以及枯水期和采暖季的临近，供应端受限的预期仍在延续，铝价依旧易涨难跌。策略上，预计铝价下周延续高位震荡，运行区间在22500-23500附近，前多单可继续持有，但不建议追高，中长期看仍有冲高可能，可逢低轻仓做多，当前铝价振幅扩大，建议警惕高位回调风险。

(责任编辑：简儿)

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