中信期货：供应缩减且成本抬升，沪铝或偏强运行

　　逻辑：供应端收缩的忧虑仍在持续发酵，8月下旬-9月上旬，新疆、广西和云南先后出台压减电解铝产量政策，并且，9月中旬广西进一步加码电解铝产量，9月中下旬贵州出台有序限电政策，鼓励电解铝企业错峰生产，十月份青海和宁夏限产。而需求端受到高铝价抑制，江苏和广东等地铝材限电更是加剧需求回落。整体来看，短期消费端明显走弱对铝价构成拖累，铝价有震荡整固需要，但我们也看到市场对电价上调预期较强，氧化铝价格持续走高，成本抬升预期支撑铝价，沪铝呈现偏强整理，关注2.2万附近支撑；中长期来看，供应端缩减仍有加强可能，我们认为沪铝年底前有望冲击2.5万。

　　操作建议：维持偏多思路，适当增加短线交易

　　风险因素：出口政策调整；需求明显走弱；美联储流动性收缩；供应端明显收缩。

(责任编辑：简儿)

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