南华期货：多重利多叠加，铝价仍有上行空间

　　周二沪铝主力合约延续上行趋势，收于23495元/吨，涨幅1.69%，夜盘多头发力，一度强势拉涨至2万4以上。首先，基本面供给受限仍是支撑铝价上行主逻辑。当前电解铝总计减产300万吨，此外有消息称，节后青海电解铝厂需压减用电负荷30%，宁夏将减产8万吨，合计理论最大减产产能或达85万吨。总体看，11月后枯水期叠加采暖季，仍有进一步限产可能。其次，伦铝价格大涨也对国内铝价起到带动作用。上周五，荷兰唯一的原铝生产商Aldel因电价高企，将暂停原铝生产，有11万吨原铝和5万吨回收铝受到影响。荷兰产铝锭不向中国出口，但将对本就偏紧的全球铝锭供给再度造成冲击，加之市场担心未来中国净进口铝锭数量上涨，伦铝价格快速抬升，国内外铝价联动运行。再次，成本端电价上涨预期明确，若电价上调20%，电解铝厂虽不至于亏本，但存在将部分成本抬升转嫁下游的可能。因此，策略上建议前多单可继续持有，中长期仍有上行空间，可逢低轻仓做多，但下游畏高情绪强烈，需警惕回调风险。

(责任编辑：简儿)

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