国信期货：有色涨跌分化 震荡修复持续

　　周三晚间，国际有色期货涨跌分化，伦铜期货收报9480美元/吨，下跌0.92%，伦铝期货收报2578美元/吨，上涨0.62%，国内铜铝夜盘跟随外盘分化，沪铜期货Cu2112报70040元/吨，下跌0.20%，沪铝期货Al2112报18845元/吨，上涨0.40%。对于近期大宗工业品表现来说，正所谓“来时天地皆同力，运去英雄不自由”，十月以来市场大幅调整是国内外政策和监管强力施压之下，商品情绪反转和资金反手沽空共同推动，而目前市场处于震荡修复阶段。从宏观环境来看，今年在全球经济复苏不均衡不同步的背景下，市场对于未来货币政策的分歧加大，美联储为首的欧美主要央行货币政策最宽松的时候已远去，使得顺周期资产尤其是大宗工业品的良好环境有所削弱，同时全球部分经济体已因通胀压力而开启加息，需警惕实体经济复苏不及预期及货币政策转向的”灰犀牛“带来的利空影响扩散。我们强调本轮商品调整力度和广度来说超出资本市场预期，并存在局部恐慌性蔓延导致的错杀，从绝对价格来说目前铜铝价格在未来3个月的中长期趋势仍有反弹机会，建议加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小把握企稳反弹机会。

(责任编辑：简儿)

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