金瑞期货：11月25日铝早评

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：能耗双控对上下游影响。

　　我们的观点：本周铝锭继续累库，较上周下降1.4万吨至102.4万吨，南海、巩义地区贡献主要降幅；供应端，云南文山某铝厂发生突发事件，导致部分产能减产，据了解影响产能未达30万吨，且昨日已经开始准备复产，但由于能耗双控政策并未有所缓解，预计供给端年内仍将维持紧缺；消费端，下游消费维持稳定，主要是为了生产前期积压订单，新增订单情况不佳，预计后续消费改善空间有限，供需双弱情况下铝价或震荡运行。

　　投资策略：观望。

　　风险提示：消费不及预期。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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