国泰君安期货：关注今日社库变化

　　昨日铝价震荡，沪铝夜盘高开高走，主要系工信部发布十四五原材料工业规划，电解铝碳排下降5%，对远期供应的限制推涨铝价。基本面来看，近期铝锭社库持续去化，一方面系下游采购意愿较前期铝价高位时有所抬升，使得铝锭出库量处于同期高位，另一方面系铝厂铸锭比例下降，使得社库到货量减少。不过我们认为国内基本面有转弱趋向，主因铝棒加工费自高位迅速回落，部分棒厂反馈订单量较去年整体偏低。因此，预计社库将于1、2月开始累库，至2月底3月初累库放缓或转为去库。在社库累库放缓之前，我们维持对铝价弱势格局的判断。建议关注后续欧洲天然气问题、海外铝厂限产情况、冬奥会环保政策、国内社库等各变化因素。

(责任编辑：淘淘)

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