鲁证期货：1月17日铝早评

　　14日长江21160跌420贴25，南储21170跌400；隔夜沪铝2203收盘报21030跌200，LME铝收盘报2987涨29

　　宏观方面:国网今年计划开工13条特高压线路，十四五期间总投资3800亿元；2021年社融31.35万亿，同比少增3.44万亿，计划2022年电网投资达5012亿元，大幅高于预期。

　　基本面方面，13日SMM库存报72.4万吨，较上周四下降5.2万吨；同期钢联统计铝棒库存16.15万吨，较上周四增加3.1万吨，铝锭库存仍在去化，铝棒库存加速累库；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，11月进口39.79万吨，环比增加约10.1万吨，其中原铝进口约23万吨，环比增加约9万吨；欧洲天然气价格大涨，海德鲁、美铝等欧洲多个铝厂已开始减产，法国敦刻尔克铝厂因电价不下调释放继续减产信号，减产预期仍然存在，减产使得欧洲地区现货铝升水暴涨。云南省十四五规划要求加快推进在建电解铝项目尽早投产达标；广西鼓励一季度电解铝企业加快投产复产，贵州限电减产产能启动复产，国内电解铝进入复产阶段。临近假期，现货出货大幅贴水，月差结构转弱，下游畏高情绪较浓，需求明显下降。

　　逻辑及策略建议：下游进入假期，到货集中，现货贴水扩大，技术图形上看，仍有一定震荡下行调整空间，建议观望为主；中长期由于内外库存水平偏低，加上海外减产，国内消费旺季预期，可适当逢低做多。

(责任编辑：盈盈)

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