金瑞期货：1月24日铝早评

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：海外能源危机与国内基本面的矛盾。

　　我们的观点：本周电解铝社会库存增加0.2万吨至72.6万吨，临近春节，下游开工率有所下降，多数加工企业已经完成备库，消费开始边际走弱，加上供应端部分铝厂复产有增量，预计今年春节累库幅度强于去年；供应端继云南、内蒙铝厂陆续复产之后，市场传闻广西和贵州铝厂也开始复产计划，复产节奏稳中有升，预计将逐渐体现在供给端的增量上，成本端市场传闻山东氧化铝因环保问题减产，氧化铝价格有所抬升，但目前铝价处于高位且电力价格相对稳定，电解铝企业利润仍旧较为可观，铝品种基本面趋于宽松，但受益于央行降息刺激，市场情绪较为乐观。海外方面，欧洲各国电价均有下降，但成本中枢仍处于高位，需警惕减产风险，内外基本面有所分化，预计短期内铝价将高位震荡运行。

　　投资策略：多头获利离场。

　　风险提示：海外能源危机再次发酵。

(责任编辑：淘淘)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

电话：

邮箱：

QQ：

标签：金瑞期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！