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岁末年初之际，中美欧为代表的全球主要经济体正经历截然不同的新冠变异病毒疫情和北半球冬季能源保供的压力，国内外货币政策、财政政策和产业政策的不同导向也促使全球产业链分化加剧、海外订单回流和利润再分配博弈持续，同时随着国内外监管层态度和政策态度逐步定调明晰，海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律，金融机构多cpi空ppi的套利对冲交易或进入尾声，产业链企业则可能面对人民币汇率阶段性见顶导致海外订单竞争力提升的局面。
从宏观大环境来看，2022年美联储为首的欧美主要央行货币政策进入加息周期，使得顺周期资产尤其是大宗工业品的良好环境有所削弱，考虑到南美及南亚等地区疫情防控仍然严峻，且全球部分经济体已因通胀压力而开启加息，需警惕实体经济复苏不及预期及货币政策转向的”灰犀牛“带来的利空影响扩散，资产价格尤其股市及大宗商品价格波动将加剧，全球经济出现新的结构性分化对产业链分工构成持续冲击。
从行业趋势来看，1月以来国际铜价上涨挑战一万美元大关，铝价也在突破三千美元大关后扩大涨幅，然而随着中国新春假期临近海外经济政治不确定性风险加大，基本金属预计将宽幅震荡消费前期涨幅为主，基本面上铜铝为首的国内有色金属在新旧基建投资发力之下呈现传统消费淡季不淡局面，同时国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈持续，随着近期国内外金融监管和政策态度逐步明晰，海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律，产业链企业可能面对人民币汇率阶段性见顶导致海外订单竞争力提升的局面，此外考虑到国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强。
展望后市，铜铝为首的有色金属预计将在春节期间震荡积蓄进一步突破动力，预计短期铜铝测试上方阻力并稳固下方支撑，冬去春来之时料有更多反弹动力，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，更多聚焦价差和比价机会，趋势投资者则抓大放小耐心聚焦市场结构性反弹机会。
(责任编辑：淘淘)
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