国泰君安期货：铝价短期回调，关注今日库存情况

　　【观点及建议】上周铝价冲高后回调，价格波幅放大。全球供给端偏紧逻辑推动铝价不断创新高，随后贸易商交仓使得LME库存大增，市场情绪扰动使得多头平仓增加，铝价随后开始回调。目前来看，我们认为本次回调仍未结束，一般而言贸易商大额交仓或持续2-3天，同时海外0-3结构若后续转为Contango（目前仍为back结构）则铝价仍将进一步下跌。不过，回调的深度我们亦不看深，主因基本面仍偏紧判断。海外LME库存周五再次去化，同时欧盟铝溢价仍维持高位，海外基本面偏紧格局或延续。此外，国内供给释放偏慢，同时节后消费释放预期较强，对后续国内基本面有较好支撑。因此整体来看，短期内铝价回调尚未结束，但深度并不大，价格回调后或将继续上行。建议关注社库后续累库幅度、海外能源品危机演变、国内环保政策等变量。

(责任编辑：淘淘)

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