国泰君安期货：内外铝价小幅回调

　　【观点及建议】昨日内外铝价盘整震荡为主，沪铝受“乌俄”紧张局势缓和影响，夜盘有所回落。对于海外市场，LME库存再次去化，同时Back结构加深，欧盟铝溢价继续上涨，从基本面上来看海外供给短缺格局仍将继续维持。同时，国内下游复工复产稳步推进，供给短期受广西疫情等因素扰动，因此社库累库幅度处于同期较低位置。短期来看，整体基本面底色较为健康，铝价即使回调幅度也不会太大，相对看好2月下旬价格回调后的进一步上行驱动。不过，根据调研信息，国内新投产能以及复产产能的投产相对迅速，供给增量或在3月底4月初有集中的放量，届时或放缓国内社库的去化幅度，对铝价进一步上行构成掣肘。建议关注社库后续累库幅度、海外能源品危机演变、国内环保政策等变量。

(责任编辑：淘淘)

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