光大期货：2月25日铝早评

　　俄罗斯对乌实施军事行动，引发市场较强避险情绪及供应担忧，沪铝冲高回落，夜盘AL2204主力收于22845元/吨，涨幅0.02%，持仓减仓3940手至22.83万手。现货贴水扩至60元/吨，佛山A00报价22740元/吨，对无锡A00报升水40元/吨。昨日铝棒加工费多地持稳，南昌、无锡地区小幅上调10-40元/吨；铝杆多地加工费持稳，山东上调50元/吨；铝合金ADC12系列及A380104下调100元/吨，A356及ZLD102/104价格持稳。铝锭社库周度累库6万吨至109.9万吨，无锡，巩义，南海等地贡献主要增量。百色疫情管控开始解除，省内原料生产运输节奏将陆续归位，除因电解槽停滞42万吨待修产能难以恢复，后续因疫情出现新增减产可能性不大。正月十五后下游务工人员开始大规模返岗，再生铝合企受制于环保限产影响，铝箔加工商订单平稳为主，其他板块复工情况均较为乐观。本周铝锭累库逐渐加速，铝棒出现小幅去库，国内铸锭比例如期上升，月底国内库存落点或降至115万吨附近。近期国内现货市场表现活跃，供给端干扰因素减少，海外能源价格仍偏高，助力铝价持续高位运行。当前盘面进入多空博弈节奏，建议投资者观望为主，重点关注铝锭累库情况、3月需求偏好的证实或证伪结果和海外流动性收缩下的利空风险。

(责任编辑：淘淘)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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