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1、上海疫情形势严峻，封控措施升级，经济前景影响较大，更进一步对华东地区旺季贸易和消费产生负面影响。央行上周净投放缩量至500亿元，资金面上暂未有进一步的宽松。海外，联储近期发言偏鹰派，俄乌新一轮会谈即将展开。整体来看，近期宏观方面受到地缘政治和疫情的影响，略偏空，关注国内政策发力和疫情的控制情况。
2、国内现货成交来看，铝价23000元/吨一线，现货市场出现畏高情绪，抑制消费，各地区贴水扩大，上海地区现货贸易停滞，但其他地区在铝价下跌时成交有所转好，或暗示对后市看好。此外，受疫情管控的影响，佛山、无锡铝棒市场报价低位徘徊，整体成交清淡，需求不畅表现较为显著。验证消费复苏受制于高铝价与疫情的冲击，进度缓慢。
3、上周上海期货交易所库存减少2.5万吨至30.89万吨， 上周四国内电解铝社库较前周下降5万吨至103.9万吨，主因疫情影响，天津、巩义、南海、无锡等地区均出现物流受阻，铝锭在途增加。但最新数据是本周一社会库存较上周四增加1.3万吨至105.2万吨。机构调研显示无锡地区有集中到货，巩义地区疫情影响出库。此外，上周铝下游龙头企业开工率受疫情影响环比下降1.6个百分点，整体而言，疫情对内需和物流影响正在扩大。
4、海外，西欧电解铝产量在2022年1月下降5.7%之后，继续下降5.8%。目前的电价情况下预计重启至少推迟到 2022 年第3季度，对俄罗斯的制裁影响未来几个月的铝供应。LME库存跌向67万吨，为2006年以来的最低点。欧美贸易溢价延续上涨，美国中西部 P1020 溢价接近40美分/磅。鹿特丹未完税溢价上涨至 430-480 美元/吨，而已完税溢价上涨至 570-600 美元/吨，验证随着俄铝风险持续存在，欧美溢价仍有可能将继续增加，供应担忧挥之不去，欧洲极低库存将继续支持LME铝价高位运行。
5、总结：海外报告库存继续走低，溢价持续走高，供需格局继续偏紧，西欧极低库存支撑下LME铝价强韧。国内疫情影响需求扩大，复产节奏加快，但封控亦对物流影响非常显著，显性库存逆季节小增但预计相对有限。整体铝市基本面稳固不变，疫情影响短期走势高位震荡为主，策略上继续维持逢低买入的建议，今日22500-23000元/吨。
(责任编辑：淘淘)
标签：迈科期货
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