国泰君安期货：社库累库，昨日铝价承压

　　【观点及建议】

　　昨日，沪铝下跌1.81%至22190元/吨，伦铝小跌0.97%至3431.5点。昨日晚间有色板块整体承压，系市场担心美联储会在FOMC会议上提出更鹰派的加息或者缩表政策，而铝价则受制于国内基本面走弱格局出现了更大跌幅。节后国内社库再次累库，疫情严重影响运输效率，华东地区已有部分加工厂出现实质性减产，主因原料到货不足叠加厂库堆积使得企业资金压力增大，同时云南地区电解铝投、复产节奏明显加快，国内供应迅速放量。短期国内基本面存走弱倾向，由此带动铝价下挫。不过，当前海外基本面依旧偏强，LME库存持续去化叠加欧盟、美国两地铝溢价攀升，海外缺货格局延续，对铝价下方构成相应支撑。目前国内疫情“掩盖”掉了社库的真实变动，在疫情尚未出现好转前预计短期铝价仍维持震荡偏弱格局，但下方空间亦有限。建议密切关注国内疫情、社库变化、俄乌局势演变等因素。

(责任编辑：盈盈)

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