中泰期货：4月11日铝早评

　　8日上海现货铝价报21800跌230贴水50，南储21830跌230；隔夜沪铝2205报21730跌65，LME铝收盘报3372跌28，

　　宏观方面：国内疫情阻隔物流运输，交通运输部要求公路运输不断；美联储3月纪要现实未来几月准备加息50基点，并计划开启缩表。

　　基本面方面，到货增加，出库下降，铝锭库存反弹，,7日SMM库存报106.6万吨，较上周四增加2.5万吨；6日钢联统计铝棒库存18.35万吨，较上周四增加0.2万吨；2022年2月，中国出口未锻轧铝及铝材40.09万吨，同比增长12.8%；1-2月累计出口103.39万吨，同比增长22.8%。2月中国进口未锻轧铝及铝材14.28万吨，同比下降2.6%；1-2月累计进口33.60万吨，同比下降26.2%。国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火已恢复至减产前水平，并加速启动后续产能，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产，总运行增至4000万吨以上，高于去年同期；国内疫情多点散发，下游消费开工受到一定得影响，无锡疫情封锁即将解除，出库有望恢复。

　　逻辑及策略建议：国内疫情对需求冲击仍在持续，随着价格回落，利空压力减弱，而消费韧性推动现货需求改善，加之后市封控解除需求预期向好；海外能源价格巨高不下，低库存支撑显著，建议沪铝接近3月前低水平可适当逢低买入，短期观望。

(责任编辑：盈盈)

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