信达期货：疫情拖累短期需求，后续回补空间仍在，不宜过度悲观

　　核心逻辑：短期而言，内盘表现差，外盘相对强于外盘。宏观博弈之下，国内供应暂时偏宽松，等待需求回补；国外供应与成本双向发力。长期来看，内盘需求端仍有潜力，内外价差有修复空间，沪铝仍有回弹空间。但，需要警惕全球经济衰退风险。

　　盘面情况：沪铝昨日录得小幅回弹。需求的表现仍然是制约当下铝价回弹的主要原因，全国电解铝生产与消费高度依赖上海作为转运中心，此轮上海疫情爆发使得物流受阻，再加上河南地区疫情管控相对严格，现货市场受到剧烈冲击，社会库存正在逆季节性累库。目前的复杂形势下，市场资金高度谨慎，均持观望态度。疫情得到控制是早晚的事情，后续供需仍会修复。海外短期基本面远强于内盘，海外天然气危机短期难解，但欧洲铝厂的生产成本高企以及由此引发的被动减产问题的利多兑现的差不多了。另一方面，国内短期在复产周期内，但是国内市场未来需求的回补有望贡献一部分利多，全年经济的政策导向仍旧是稳重向好，新能源以及基建仍然可以期待。也就是说外盘属于强现实，弱预期；内盘属于弱现实，强预期。

　　现货成交：据上海金属网，电解铝现货表现一般，均价跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价-20 元/吨左右，华南市场持货商对网价报均价+10~+20 元/吨左右。昨日接货商拿货意愿不高，华东市场收货价在 21060 元/吨左右。

　　技术分析：短期均线向下，长期均线向上

　　策略建议：建议短期观望，前期多单可继续持有，2205 合约择机移仓

　　关注点：欧美对俄制裁、全球经济复苏情况、国内疫情控制进度

(责任编辑：淘淘)

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