信达期货：政策春风阵阵，季节性需求回补，铜铝预期尚可

　　核心逻辑：短期而言，疫情对供需的影响仍在，沪铝震荡为主；海外天然气危机，偏强运行，内弱外强。长期来看，疫情得到控制后，复工复产将助力需求季节性回补，叠加政策利好，仍偏多看待。

　　盘面情况：昨日铝价先扬后抑，仍在震荡区间内。主要原因还是上海地区近期的复工复产计划，上海是电解铝的转运中心，此次上海疫情严重影响了铝的运输，拖累了供需。而近两天的社会库存转为去库可以看出，物流问题相对前期已经开始好转，后续疫情的不利影响有望逐渐淡化。并且基于央行降准的背景下，工信部再推出新能源汽车下乡活动和全年完成 50 万个5G 基站建设，下游新增需求得到提振。季节性需求会补叠加新增需求补充，我们还是看好中期的需求潜力。即使完全的复工复产需要一定时间，但此时的市场预期还是偏乐观的。回归基本面来看，海外基本面目前远强于内盘，主要问题在俄罗斯断供天然气的威胁和俄铝的进一步减产，若实现，欧洲短期电解铝的供应缺口将会很大。国内方面，如上述所说，季节性需求回补和新增需求蓄力，消费潜力大。即未来可以期待通过沪铝的上涨修复内外价差。

　　现货成交：据上海金属网，现货成交清淡，均价跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价-30~-20 元/吨左右，华南市场持货商对网价报均价-20~-30 元/吨左右。昨日大户接货意愿一般，华东市场成交价在 22030 元/吨左右。

　　技术分析：5 日均线上穿 10 均线

　　策略建议：建议前期多单可继续持有，2205 合约择机移仓

　　关注点：欧美对俄制裁、全球经济复苏情况、复工复产进程

(责任编辑：淘淘)

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