中信期货：国内物流边际好转，铝价维持乐观思路

　　（1）4月19日，SMM上海铝锭现货报价22010-22050元/吨，均价22030元/吨，上涨230元/吨，现货贴水70-贴水30，贴水50元/吨。

　　（2）2022年4月18日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四库存减少2.4万吨。其中，除无锡地区仍是累库外，其余地区均为降库趋势，无锡地区库存增加0.5万吨至51.8万吨。出货状态现在仍受运输物流不畅的限制。

　　（3）4月18日，交通运输部迅速传达贯彻全国保障物流畅通促进产业链供应链稳定电视电话会议精神，按照国务院物流保通保畅工作机制安排，把保通保畅放在全局工作的重要位置，全力以赴为实现“民生托底、货运畅通、产业循环”提供坚实保障。采取加快推广使用统一互认的通行证。对持48小时内核酸检测阴性证明、健康码绿码、体温检测正常的货车司机，各地要直接放行，不允许再“层层加码”等措施。

　　逻辑：近日物流发运有所好转，华东地区除上海外送货陆续恢复。下游市场拿货氛围活跃，市场消费转好兑现，现货市场交投转好，库存去化幅度增加。供应端：预计4月份日产量环比回升，海外铝干扰仍较大。消费端：下游需求有所回升。中长期来看，国内供应稳步增长，需求端，市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。

　　操作建议：多头持有或滚动操作。

　　风险因素：产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期（中线）

(责任编辑：淘淘)

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