南华期货：铝短期回调有限，维持偏多观点

　　铝价周三在21800附近震荡为主。近期宏观层面消息对铝价行程一定打压，海外方面，IMF下调经济增速预期，国内保供稳价政策指引再现。国内疫情能否持续好转，下游需求恢复能否如期落地成为未来铝价能否继续上行的关键。从微观数据看，疫情负反馈正出现边际好转，库存开始去化，下游开工率也出现回升。周一铝锭及铝棒库存皆为去库，其中铝锭较上周四去库2.4万吨，铝棒较上周四去库1.20万吨。周四将有社库数据更新，建议关注。整体来看，铝下游主要需求在建筑、汽车、新基建方面，并不会因为疫情的短暂封控而立刻消失，大概率是以后移为主，因此即使当前铝基本面数据仍较往年偏差，也无需过度悲观。此外，铝材出口利润依旧丰厚，虽然近期内外比价开始企稳不再进一步走低，但国内出口优势短期依旧明显，出口增量符合预期。综上，预计随着疫情好转，铝价将继续震荡走强，但是仍需警惕疫情再度恶化风险。策略上，建议前多单继续持有，轻仓操作为主。

(责任编辑：盈盈)

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