中泰期货：4月26日铝早评

　　25日上海现货铝20950跌850贴水50，南储21080跌860；隔夜沪铝2206报20515跌750，LME三月铝收盘报3082跌162.5。

　　宏观方面：央行下调外汇存款准备金率1%至8%，释放稳定汇率的信号。

　　基本面方面，消费表现强劲，无锡仓库限装停装铁路集装箱到货，疫情下库存仍将去化，25日SMM库存报101.6万吨，较上周四下降0.5万吨；同期钢联统计铝棒库存14.05万吨，较上周四下降0.6万吨；2022年3月，中国出口未锻轧铝及铝材59.43万吨；1-3月累计出口162.83万吨，同比增长 26.7%。中国3月份进口未锻轧铝及铝材19.7万吨，同比减少4.6%，1-3月累计进口总量为53.3万吨，同比减少19.4%。国内电解铝复产放缓，产量逐渐释放，总运行产能接近4100万吨，高于去年同期。现货大跌暂未触发基差走强，下游仍处于观望。

　　逻辑及策略建议：国内供需逐渐改善，库存去化，疫情延后消费旺季到来，中短期预期向好，但美元走势强劲，人民币汇率贬值压力较大，资金避险情绪回升，铝技术面偏空，建议保值规避风险，做多暂观望。

(责任编辑：盈盈)

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