中信期货：铝维持快速去库趋势，短期或存反弹动力

　　（1）5月23日，SMM上海铝锭现货报价20820-20860元/吨，均价20840元/吨，上涨70元/吨，贴水30-升水10，贴水10。

　　（2）据SMM数据，铝锭库存约94.1万吨，较上周四下降2.4万吨，其中主要降幅在无锡地区和巩义地区。

　　（3）SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四减少0.23万吨至13.64万吨，降幅1.66%。其中佛山地区，库存较上周四减少0.34万吨，降幅4.25%；无锡地区，库存较上周四减少0.13万吨，降幅6.74%；常州地区，库存较上周四增加0.14万吨，增幅8.43%；湖州地区，库存较上周四增加0.1万吨，增幅7.69%；南昌地区库存较上周四报平。

　　逻辑：铝库存持续去化，疫情缓和，各地运输改善，下游开工逐步恢复，加上之前期铝厂意外减产，短期仓库入库偏低。地产利好政策频发，铝价经过充分回调后，下游旺季需求恢复预期较高，预计铝短期仍有反弹的动能。供应端：预计5月份日产量环比回升。消费端：下游需求预期偏弱。中长期来看，国内供应大幅增长，市场对房地产需求偏悲观，供需过剩显著，铝价上方或持续承压。

　　操作建议：观望等待时机逢高沽空。

　　风险因素：产量投放不及预期，需求超预期增长

(责任编辑：淘淘)

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