中信期货：仓单重复质押事件，铝现货走势疲软

　　（1）6月6日，SMM上海铝锭现货报价20820-20860元/吨，均价20840元/吨，上涨300元/吨，贴水60-贴水20，贴水40。

　　（2）2022年6月6日，SMM统计国内电解铝社会库存87.4万吨，较上周四库存下降0.8万吨。

　　（3）2022年6月6日国内6063铝棒社会库存14.5万吨，较上周四库存增加1.79万吨。

　　逻辑：由于仓单重复质押事件，市场出现集中提货，电解铝库存出库量周度增加至18.8万吨，创今年周度出库量新高，现货走弱较为明显。基本面看，云南地区铝厂产能释放加快，虽然需求环比恢复，但由于供给增速相对偏高，铝去库速度有所放缓，短期看地产利好政策频发，疫情修复等刺激性政策集中释放，下游旺季需求恢复预期较高，消费复苏的情况依旧需要验证，现实需求的恢复仍需时间，下游消费疲软依旧难以支撑铝大幅度顺畅去库，预计铝短期维持偏弱震荡。供应端：预计6月份日产量环比回升。消费端：下游需求预期偏弱。中长期来看，国内供应大幅增长，市场对房地产需求偏悲观，供需过剩显著，铝价上方或持续承压。

　　操作建议：空头持有。

　　风险因素：产量投放不及预期，需求超预期增长

(责任编辑：淘淘)

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