中信期货：铝现货阶段性升水，下游维持去库趋势

　　（1）6月21日，SMM上海铝锭现货报价19840-19880元/吨，均价19860元/吨，上涨140元/吨，平水-升水40元/吨，升水20元/吨。

　　（2）2022年6月20日，SMM统计国内电解铝社会库存78.5万吨，较上周四库存下降6.8万吨，较5月末库存下降13.8万吨。本周铝价走低，市场贸易活跃，下游拿货采购。

　　（3）SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四减少2.11万吨至11.89万吨。

　　逻辑：国内供应端稳步抬升，需求处于疫情后恢复阶段，铝库存维持去库状态，铝现货维持升水。预计随着相关消费利好政策的推出，以及下游补库需求较强，铝价破20000后可能存在短暂回升可能，但后市价格仍不乐观。供应端：预计6-7月份日产量环比回升。消费端：下游需求预期偏弱。中长期来看，国内供应大幅增长，市场对房地产需求偏悲观，供需过剩显著，铝价上方或持续承压。

　　操作建议：空头持有或滚动做空。

　　风险因素：产量投放不及预期，需求超预期增长

(责任编辑：淘淘)

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